La Justicia solicitó informes sobre las maniobras financieras con el oro del Banco Central

La causa judicial vinculada a las operaciones financieras con las reservas de oro del Banco Central (BCRA) registró sus primeros avances procesales. El fiscal federal Gerardo Pollicita solicitó una serie de medidas previas en el marco de la denuncia impulsada contra el ministro de Economía, Luis Caputo, el presidente de la entidad monetaria, Santiago Bausili, y el director Juan Curutchet, con el objetivo de reunir documentación técnica antes de resolver si impulsa formalmente la investigación.

El expediente tuvo su origen en la presentación efectuada por el abogado Gregorio Dalbón tras la publicación del informe elaborado por la Auditoría General de la Nación (AGN) sobre los estados contables del ejercicio 2025. Aunque la entidad auditora aprobó dichos balances con una opinión favorable sin salvedades, incorporó un párrafo de énfasis en el que advirtió que los instrumentos de derivados financieros asociados al metal arrojaron un saldo negativo de US$1023 millones. Frente a esto, el denunciante argumentó que tales maniobras podrían encuadrarse en las figuras de administración fraudulenta, abuso de autoridad e incumplimiento de los deberes de funcionario público.

Para precisar los hechos, la fiscalía solicitó requerir al juzgado copia completa de la Actuación 423/2025 de la AGN, incluyendo resoluciones, disidencias, papeles de trabajo y respaldos documentales de las notas contables. Asimismo, Pollicita pidió incorporar la respuesta oficial enviada por la autoridad monetaria, constatar si existieron trámites posteriores e instruyó al BCRA a remitir un informe detallado sobre el marco normativo de la gestión del oro, sus controles internos y las directivas compartidas con la cartera económica desde 2025.

El trasfondo del conflicto gira en torno a la estrategia aplicada en 2025, período en el cual la cotización internacional del oro experimentó un alza del 44%. Mientras la denuncia enfoca la mirada en el resultado adverso de las coberturas en dólares, desde el BCRA explicaron que la evaluación debe realizarse de forma integral y remarcaron que la revalorización del activo en cartera generó una ganancia neta total de US$2505 millones. En ese sentido, voceros de la entidad cuestionaron el dictamen de la AGN atribuyendo sus conclusiones a objetivos políticos.

La discrepancia radica en el uso de opciones financieras, contratos diseñados para fijar valores de compra o venta en resguardo de la volatilidad del mercado. El Banco Central habría estructurado una combinación denominada collar, mediante la cual adquirió una opción de venta (put) para protegerse de eventuales caídas financiándola con la venta simultánea de una opción de compra (call).

Si bien este mecanismo evitó el desembolso directo de primas, derivó en limitar las ganancias superiores a determinado precio tope durante el ciclo alcista del metal.